Wanneer een van zijn voormalige collega's wordt vermoord, gaat de verboden maar niet minder vastberaden gemaskerde burgerwacht Rorschach op zoek naar een complot om alle superhelden uit het verleden en het heden te doden en in diskrediet te brengen. Terwijl hij opnieuw contact maakt met zijn voormalige misdaad bestrijdende legioen – een ontbonden groep gepensioneerde superhelden, van wie er slechts één echte krachten heeft – krijgt Rorschach een glimp van een omvangrijke en verontrustende samenzwering met links naar hun gedeelde verleden en catastrofale gevolgen voor de toekomst.